Bolha da IA em xeque: com demanda por GPUs e Blackwell esgotadas, Nvidia projeta US$ 65 bilhões, ações sobem e Wall Street reavalia riscos
A Nvidia entregou mais um trimestre de crescimento acelerado, reabrindo o debate sobre a bolha da IA e acalmando parte dos temores que vinham pressionando as bolsas. Segundo a Bloomberg, a companhia reportou um salto de 62% na receita do trimestre encerrado em outubro, alcançando US$ 57 bilhões, com mais de US$ 51 bilhões vindos da divisão de data centers de IA, que cresceu 66%. A projeção para o quarto trimestre, na casa dos US$ 65 bilhões, veio acima das estimativas de analistas, impulsionando os papéis em cerca de 4% no after-market, um movimento que reforça a percepção de demanda estrutural por chips de IA e infraestrutura de nuvem.
Em meio às dúvidas sobre uma possível bolha da IA, o CEO Jensen Huang foi direto ao ponto. “Tem-se falado muito sobre uma bolha da IA. Do nosso ponto de vista, vemos algo muito diferente”, disse. O executivo acrescentou que as vendas dos sistemas Blackwell estão “fora de controle” e que as GPUs para nuvem “estão esgotadas”, sinalizando um apetite contínuo de hyperscalers, grandes empresas e laboratórios de IA generativa por capacidade de computação para treinar e rodar modelos de última geração.
Receita recorde, data centers de IA e projeções acima do consenso
Os números ressaltam o papel da Nvidia como termômetro da corrida global em inteligência artificial. A receita total de US$ 57 bilhões, crescimento de 62%, foi alavancada pela divisão de data centers, que somou mais de US$ 51 bilhões e cresceu 66%. Esse avanço reflete contratos bilionários com provedores de nuvem, empresas de tecnologia e grupos que desenvolvem modelos de linguagem e sistemas de IA generativa, com destaque para a família de plataformas Blackwell.
Para o próximo trimestre, a companhia projeta cerca de US$ 65 bilhões em receita, cifra que superou as expectativas de Wall Street e ajudou a elevar as ações aproximadamente 4% no after-market. O desempenho reforça a tese de que a demanda por GPUs, clusters e soluções de alto desempenho segue robusta, apesar de alertas recorrentes sobre uma possível bolha da IA.
Euforia e cautela dividem o mercado
Mesmo com resultados excepcionais, o humor do mercado ainda alterna entre euforia e cautela. O S&P 500 acumulou quatro quedas consecutivas recentemente, refletindo dúvidas sobre o retorno dos investimentos em IA e paralelos frequentes com o boom das pontocom dos anos 1990. Para alguns analistas, preços elevados em segmentos da tecnologia exigem um escrutínio maior sobre lucratividade e geração de caixa no médio prazo.
Há quem veja a Nvidia em uma posição distinta nesse cenário. Como resumiu Matt Britzman, da Hargreaves Lansdown, “As avaliações de alguns segmentos precisavam de uma pausa, mas a Nvidia não está nesse grupo”. A leitura de parte da comunidade financeira é que o ciclo de IA ainda está nos estágios iniciais, com investimentos em infraestrutura de nuvem, treinamento e inferência sustentando a demanda pelos aceleradores mais avançados. Essa visão, destacam gestores, contrasta com a dinâmica de receita incerta e modelos de negócios pouco maduros que marcaram a bolha das pontocom.
Pressões geopolíticas, China e megaprojetos em nuvem
O avanço meteórico, no entanto, convive com riscos regulatórios e geopolíticos. A Nvidia enfrenta restrições dos EUA para exportar chips avançados à China, o que adiciona incerteza às vendas em um mercado relevante. A CFO Colette Kress reconheceu o impacto das regras e afirmou que a companhia segue “comprometida com o diálogo contínuo” com Washington e Pequim, um esforço para calibrar compliance e atender clientes sem perder ritmo de inovação.
Ao mesmo tempo, a empresa acelera projetos globais. Jensen Huang, em evento em Washington ao lado de Elon Musk, anunciou um megacomplexo de data centers na Arábia Saudita, equipado com centenas de milhares de chips Nvidia, parte de uma rede de investimentos bilionários que inclui acordos com OpenAI, Anthropic e xAI. Esses arranjos reforçam o peso da empresa no ecossistema de IA generativa, embora também alimentem o debate sobre uma eventual bolha da IA estimulada por acordos considerados “circulares” por alguns investidores, em que fornecedores, clientes e financiadores se retroalimentam para acelerar a expansão.
Para já, o que se impõe são cifras e sinais de demanda que poucos setores exibem. Com receita em alta de 62%, data centers que cresceram 66% e indicativos de GPUs esgotadas, a Nvidia segue como principal referência da corrida por computação acelerada. Se haverá ou não uma bolha da IA, o mercado seguirá testando, mas os resultados mais recentes indicam que, por ora, a tese de investimento permanece ancorada em pedidos reais, contratos de longo prazo e um pipeline que, nas palavras do CEO, está “fora de controle”.